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[审慎引荐-A评级]克来机电(603960)点评:国内抢先
时间:2018-01-28 07:00:59 责任编辑:www.222k8.com 浏览:94次
 

 

[审慎引荐-A评级]克来机电(603960)点评:国内抢先的轿车电子自动化出产线设备集成商


咱们以为公司是国内抢先的轿车电子自动化出产线提供商。随同全球轿车产能向我国搬迁,作为A 股商场中最朴实的轿车电子自动化出产设备集成商,公司凭仗技能优势与客户优势,有望锋芒毕露。

国内抢先的轿车电子自动化出产线提供商。公司是A 股商场中最朴实的自动化设备体系集成商,在轿车电子、轿车内饰范畴积累了丰厚的经历,与联合电子、德国博世、联创电子等国内外多家大型轿车零部件企业建立了杰出的合作关系,牢牢站稳职业榜首队伍。咱们判别跟着博世等轿车电子巨子在国内本乡建厂,轿车电子工业全体产能已向我国搬迁,克来机电作为国内自动化出产线领军者,具有进口代替特点,后续可期;
携手上汽,打造国内轿车电子榜首品牌。公司出资2550 万与上汽集团控股子公司联创电子建立克来圣罗自动化设备有限公司,公司占比51%。后者是上汽集团旗下的中心轿车电子零部件企业,在轿车节能减排、新动力及可代替动力、轿车安全操控等范畴有较为杰出的实力。咱们以为此次强强联手将推动国内轿车电子的开展,公司绑定博世与上汽两大客户,卡位优势显着;
横向比较,聚集轿车电子产业链展示公司技能端优势。咱们经过横向比较发现国内做自动化出产线的企业下流客户大多会集在整车厂而非一级供货商,而轿车产业链的中心难点在轿车电子环节,也就是博世电子、东瀛电装等机动车一级供货商。克来机电下流客户根本环绕轿车电子厂商,绑定博世系,凸显公司在自动化设备范畴的技能优势;
募投项目扩产,事务有望外延。公司自动化出产线项目扩张有望将公司现在商场外延至金属、烟草、电子电器、医疗器械、卫浴设备等范畴。现在,公司在食物、烟草、物流等范畴均有布局,估计后续公司将构成以轿车电子为主、消费品为辅的多元化自动化出产设备产品线;
成绩稳定增长,初次掩盖给予“审慎引荐-A”评级。咱们估计公司2017-2019年净利润5300 万、7400 万、9900 万,对应PE61.6X、44.1X、33.0X。

危险提示:新增产能扩张不达预期,次新股体系性危险。

□ .董.瑞.斌./.周.翔.宇  .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司



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